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集采“常态”加速医疗器械业绩分化创新、平台

  集采当中除了药品,医保局强力推动一些价格虚高的高值耗材的集采。而逻辑依然是挤水分、提效率。在青桥阳光基金林伟看来,拥有明确临床优势的创新器械,仍然会得到医保局的鼓励扶持,比如上海、北京等地相继将腹腔和骨科手术机器人等纳入医保范围。

  医疗器械集采主要集中在高耗值领域,目前国家已经实施了两轮集采,一次是心脏支架,一次是人工关节。贺菊颖向记者指出,接下来,一些占用医保资金较多、标准化以及国产化率较高的品种有可能会陆续纳入集采。事实上,目前,各个地方已经陆续推出了多个集采品种,比如人工晶体等等。 这意味着,医疗器械的集采会进入常态化。

  医疗器械前三季度实现净利润达 567 亿元,占整个医药板块利润比例最高达 31%。与此同时,医疗器械业绩也在加速分化。结合个股来看,100 家医疗器械上市公司中超过三成公司净利润出现同比下滑,该比例远高于未开展医疗器械集采的此前年份。

  森瑞投资董事长林存更看好创新领域的医疗器械股,创新器械,如 tavi,微创手术器械、主动脉支架、机器人等,因为这些领域渗透率低、市占率低、国产化率低的产品,集采并非利空。贺菊颖认为,未被满足的临床需求(比如可降解的心脏支架等)、综合性的平台型公司也同样具有关注价值。 ( 见下表)

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