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彩神网国泰君安-医药行业医疗器械板块2021年三季

  :后基数较高,2021Q3表观增速有所放缓,国产替代及医疗新基建持续推进,龙头公司积极拓展国际化,维持增持评级。摘要:医疗器械板块2021Q3业绩符合前期预期。医疗器械板块(67家,剔除无同比数据的新股)2021Q1-3收入同比增长21%,归母净利润同比增长22%,扣非归母净利润同比增长26。”

  1.本报告导读:医疗器械板块因2020Q3疫情恢复后基数较高,2021Q3表观增速有所放缓,国产替代及医疗新基建持续推进,龙头公司积极拓展国际化,维持增持评级。

  3.医疗器械板块(67家,剔除无同比数据的新股)2021Q1-3收入同比增长21%,归母净利润同比增长22%,扣非归母净利润同比增长26%,业绩符合前期预期。

  5.正如我们在中报业绩总结报告中的提示,由于下半年低基数效应逐渐消除,且个别地区疫情反复,导致手术产业链公司Q3表观收入增速较H1趋于放缓。

  7.骨科龙头如大博医疗,因骨科创伤及关节带量采购结果实施影响,Q3收入增速为4.86%,相比Q2进一步放缓。

  9.疫情后时代的“医疗新基建”正如火如荼开展,带来监护仪、彩神网呼吸机、超声、内窥镜等医疗设备销售增量,叠加2020年疫情影响的非疫情类设备采购需求延后至2021年释放,相关医疗设备公司收入增速有所回升,如迈瑞医疗、开立医疗Q3收入增速整体延续H1趋势,海泰新光Q3收入增速环比H1有所提升。

  11.安徽已完成部分化学发光类体外诊断试剂的集采,其他地区的体外诊断集采情况需保持跟踪。

  13.受益于新冠疫苗需求的增长,及生物制药设备国产化进程加速,制药装备龙头三季度仍取得较快增长,如东富龙Q3收入增速为58.83%,楚天科技Q3收入增速为57.90%,且2B类业务不受医保控费及带量采购等政策扰动,行业景气度较高。

  15.本公司持有所述海泰新光(688677)股票达到其已发行股份的1%以上。

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